THE INFLUENCE OF FINANCIAL LITERACY, SUSTAINABILITY LITERACY, AND SUSTAINABLE FINANCE LITERACY ON INVESTMENT BEHAVIOR AND PERCEIVED SUSTAINABLE FINANCIAL PERFORMANCE IN SAUDI ARABIA. Masters thesis, King Fahd University of Petroleum and Minerals.

PDF BADRAN THESIS DEFENSE UPDATED 31-12-2025 FINAL- DOCUMENT.pdf Restricted to Repository staff only until 19 May 2027. Download (2MB)

Arabic Abstract

تبحث هذه الدراسة في محددات سلوك الاستثمار المستدام والتصورات حول الأداء المالي المستدام لدى المستثمرين الأفراد في المملكة العربية السعودية، وذلك في ظل إطار التحول الوطني لرؤية 2030. فعلى الرغم من النمو المتسارع في سياسات الحوكمة البيئية والاجتماعية والمؤسسية (ESG)، ومبادرات التمويل الأخضر، والأدوات المالية المرتبطة بالاستدامة داخل المملكة، إلا أن الأدلة التجريبية ما تزال محدودة فيما يتعلق بالتأثير المشترك لكل من الثقافة المالية (FL) والثقافة الاستدامية (SL) وثقافة التمويل المستدام (SFL) على سلوك الاستثمار. وتسعى هذه الدراسة إلى سد هذه الفجوة من خلال تطوير واختبار نموذج متكامل للعلاقة بين المعرفة والسلوك باستخدام منهجية PLS-SEM تم جمع البيانات باستخدام استبانة ثنائية اللغة (عربي–إنجليزي) تضم 255 استجابة صالحة. واشتملت الاستبانة على متغيرات ديموغرافية، ومقاييس موضوعية وذاتية للمعرفة، ومفاهيم التمويل المستدام، وعوامل نفسية–سلوكية، وسلوكيات استثمارية. أظهرت جميع المقاييس موثوقية عالية حيث تجاوز معامل الاتساق المركب (CR) قيمة 0.80، كما تجاوز متوسط التباين المستخرج (AVE) قيمة 0.50 لجميع المتغيرات. كشف النموذج البنائي عن قدرة تفسيرية متوسطة لسلوك الاستثمار (R² = 0.204) وقدرة تفسيرية منخفضة جدًا للأداء المالي المستدام (R² = 0.017)، مما يشير إلى محدودية التنبؤ بالأداء المالي. وتُظهر النتائج أن كلاً من الثقافة المالية (FL) والثقافة الاستدامية (SL) لهما تأثير إيجابي معنوي على ثقافة التمويل المستدام (SFL)، مما يؤكد أن SFL تعدّ قدرة هجينة تعتمد على المعرفة المالية والبيئية معًا. إلا أن النتائج جاءت مخالفة للتوقعات فيما يتعلق بالسلوك الاستثماري؛ إذ تبين أن المتغيرات الثلاثة FL وSL وSFL ذات تأثير سلبي معنوي على سلوك الاستثمار المستدام، مما يدل على أن زيادة المعرفة قد ترفع من حساسية الأفراد تجاه المخاطر المرتبطة بالاستثمار المستدام. كذلك أظهر السلوك الاستثماري تأثيرًا سلبيًا على الأداء المالي المستدام، مما يشير إلى أن المستثمرين لا يتوقعون عوائد مالية أعلى من الاستثمارات المستدامة في السوق السعودية الحالية. وأظهرت نتائج PLS predict أن لمؤشرات SFL قدرة تنبؤية معتبرة (Q² ≈ 0.23–0.30)، بينما يكاد ينعدم التنبؤ فيما يخص الأداء المالي المستدام (Q² ≈ 0.005). وتعكس هذه النتائج أن أسواق التمويل المستدام في السعودية ما زالت في مراحلها الأولى من حيث الشفافية، وإجراءات الاعتماد، وتوافر المنتجات، وثقة المستثمرين. كما كشف التحليل النوعي للسؤال المفتوح حول مفهوم الاستثمار المستدام أن غالبية المستجيبين تربط الاستدامة بحماية البيئة، تليها القضايا الاجتماعية، في حين ظهرت إشارات قليلة نحو الحوكمة والاعتماد والـ Greenwashing. وأفاد نحو 15–20% من المشاركين بعدم معرفتهم بالفرق بين الاستثمار المستدام والتقليدي، مما يؤكد محدودية الثقافة في التمويل المستدام. وأظهرت نتائج تحليل الفروق بين المجموعات (MGA) عبر ثماني متغيرات ديموغرافية (الجنس، العمر، التعليم، الدخل، الثروة، حجم الأسرة، المدينة، الخبرة الاستثمارية) أن العلاقات البنيوية في النموذج مستقرة بشكل عام وغير متباينة بين الفئات، باستثناء *الحالة الاجتماعية*؛ حيث اتضح أن للثقافة المالية المستدامة تأثيرًا أكبر في السلوك الاستثماري لدى المتزوجين مقارنة بغير المتزوجين (p = 0.047)، مما يشير إلى دور ديناميكيات الأسرة في تشكيل القرارات الاستثمارية. ختامًا، تشير النتائج إلى أن زيادة المعرفة لا تؤدي بالضرورة إلى زيادة المشاركة في الاستثمار المستدام داخل المملكة. فبدلًا من الاتجاه نحو تبني الاستثمار المستدام، يبدو أن ارتفاع الثقافة المالية والبيئية يؤدي إلى تقييم نقدي أكبر للمنتجات الاستثمارية المستدامة بسبب المخاطر المتصورة، والشك في ممارسات الـ Greenwashing، وعدم نضوج السوق. وتسهم هذه الدراسة في تطوير الأدبيات المرتبطة بالتمويل المستدام في الأسواق الناشئة، كما تقدم توصيات عملية لصنّاع السياسات والجهات التنظيمية والمؤسسات المالية بضرورة تعزيز شفافية الإفصاحات ESG ، وتقوية أنظمة الاعتماد، وتحسين برامج التثقيف الاستثماري.

English Abstract

This paper investigates the drivers of Investment Behavior and perceived sustainable financial performance among individual investors in Saudi Arabia within the transformation framework of Vision 2030. Despite the rapid growth of ESG policies, green finance initiatives, and sustainability-related financial instruments of the Kingdom, limited empirical evidence is available on the joint impact of financial literacy (FL), sustainability literacy (SL), and sustainable finance literacy (SFL) on investment behavior. This study aims to fill this gap by developing and assessing an integrated model on literacy-behavior using PLS-SEM. We collected data using a structured survey containing 255 valid responses (Arabic–English). The questionnaire featured variables including demographics, objective and subjective measures of literacy, concepts of sustainable finance, psychometrics, and investment behavior. The Composite Reliability (CR) values exceeded 0.80 for all measurement constructs, and the Average Variance Extracted (AVE) exceeded 0.50, confirming satisfactory reliability and convergent validity. The Average Variance Extracted value was more than 0.50 for all constructs. The structural model explained moderate variance in Investment Behavior (R² = 0.204) and very low variance in Sustainable Financial Performance (R² = 0.017), meaning it limited predictive power especially for performance outcomes. The results show that Financial Literacy (FL) and Sustainability Literacy (SL), both have significantly positive influence towards Sustainable Finance Literacy (SFL). Thus, SFL can be considered hybrid competence with financial and sustainability literacy. Despite expectations, we find that all three literacy constructs FL, SL and SFL have statistically significant negative effects on Investment Behavior (IB). As respondents' sustainability knowledge increases their risk perception around sustainable investments also increases. Likewise, Investment Behavior (IB) negatively influences Sustainable Financial Performance (SFP), indicating that individuals engaged in sustainable investment do not expect better financial performance in the present-day Saudi market. According to the PLS predict results, SFL indicators had predictive power (Q² ≈ 0.23–0.30). However, we see almost no predictive relevance towards Sustainable Financial Performance (Q² ≈ 0.005). In Saudi Arabia, the transparency, certification, availability of products, and trust by investors in ESG financial markets are still at the initial stage of development. A thorough analysis of how respondents perceive the term sustainability through an open-ended question on sustainable investing reveals that sustainability has something to do with protecting the environment, followed by fighting social issues. Governance, certification, and greenwashing issues were less common. Around 15-20% of respondents stated explicitly that they were not aware of the difference between sustainable and traditional investing, confirming general gaps in sustainable finance literacy. According to MGA performed across eight demographics (gender, age, education, income, wealth, household size, city group, and investment experience), relationships in the structural model are largely invariant. Some of the married respondents appeared to allow SFL to significantly impact their investing behavior (p = 0.047). This means that SFL shapes household financial affairs and investment behavior in significant ways. In summary, the results suggest that greater awareness achieved by higher literacy levels does not necessarily lead to greater engagement in sustainable investment in Saudi Arabia. Rather than a higher demand, The findings suggest more critical evaluation is produced by higher literacy concerning the ESG products reflecting fear of risk, greenwashing, and market immaturity. This work makes theoretical contributions to sustainable finance literature, especially in the context of emerging markets, and offers practical takeaway for their policymakers, regulators, and financial corporations. It is particularly important to improve the ESG disclosure standards, increase the transparency, strengthen the certification frameworks, and perform better investor education.

Item Type:	Thesis (Masters)
Subjects:	Research > Management
Department:	KFUPM Business School > Management and Marketing
Thesis Advisor:	Muhammad Suleman,
Thesis Committee Members:	Mirghani Ahmed, Tasawar Nawaz,
Depositing User:	BADRAN AL-BADRAN (g199727140)
Date Deposited:	19 May 2026 10:43
Last Modified:	19 May 2026 10:43
URI:	https://eprints.kfupm.edu.sa/id/eprint/144356