DYNAMICS OF STOCK PRICE CLUSTERING: EVIDENCE FROM SAUDI ARABIA. Masters thesis, King Fahd University of Petroleum and Minerals.

PDF DANAH HUMAID-FINAL THESIS.pdf - Accepted Version Restricted to Repository staff only until 18 May 2027. Download (1MB)

Arabic Abstract

تبحث هذه الدراسة في ظاهرة تكتل أسعار الأسهم في السوق المالية السعودية (تداول)، مع التركيز على تحديد العوامل المفسِّرة لها والتمييز بين ما هو ناتج عن القيود الميكانيكية للسوق وما يعكس سلوك المستثمرين. وتعتمد الدراسة على بيانات يومية على مستوى الشركات تغطي الفترة من يونيو 2018 إلى يونيو 2025، حيث تم تطوير مقاييس للتكتل استنادًا إلى تكرار النهايات السعرية الصحيحة والنقاط المرجعية، مع مقارنتها بالقيم النظرية المتوقعة وفق هيكل حدود تغير الأسعار (Tick Size) المعتمد في السوق. تُظهر النتائج وجود تكتل واضح في الأسعار، خاصة عند المستويات السعرية المستديرة. كما تبين نتائج التحليل القياسي أن ارتفاع كلٍ من مستوى السعر ودرجة التقلب يرتبط بزيادة التكتل، في حين أن ارتفاع حجم التداول يرتبط بانخفاضه، وهو ما يتسق مع تفسيرات فرضيتي التفاوض وحل الأسعار. وفيما يتعلق بالعوامل الزمنية، لم يظهر لمتغير جائحة كوفيد-19 أثر معنوي، بينما ارتبط شهر رمضان بزيادة التكتل عند النقاط المرجعية. وبصورة عامة، تشير النتائج إلى أن سلوك المستثمرين إلى جانب خصائص هيكل السوق يلعبان دورًا محوريًا في تفسير آلية تكوّن الأسعار في الأسواق الناشئة.

English Abstract

This study examines the presence and determinants of price clustering in the Saudi Exchange (Tadawul), with a focus on distinguishing between mechanical and behavioral effects. Using firm-level panel data from June 2018 to June 2025, clustering measures are constructed based on the proportion of prices ending at integer and focal values. These measures are adjusted relative to theoretical benchmarks derived from Tadawul’s piecewise tick-size structure. The results provide strong evidence of price clustering, particularly at round-number price endings. Regression analysis shows that price and volatility are positively associated with clustering, while trading volume is negatively related, consistent with the negotiation and price resolution hypotheses. The COVID-19 variable does not exhibit a significant effect, whereas Ramadan is associated with increased focal clustering. Overall, the findings highlight the role of behavioral factors and market microstructure in shaping price formation in an emerging market.

Item Type:	Thesis (Masters)
Subjects:	Management and Marketing
Department:	KFUPM Business School > Management and Marketing
Thesis Advisor:	Muhammad Chaudhry,
Thesis Committee Members:	Muhammad Suleman, Tasawar Nawaz,
Depositing User:	DANAH HUMAID (g202401180)
Date Deposited:	18 May 2026 10:46
Last Modified:	18 May 2026 10:46
URI:	https://eprints.kfupm.edu.sa/id/eprint/144337